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      市凈率越高越好,還是越低越好呢?

      新聞欄目 2021年05月19日 23:15 22 研究

        如果認為市凈率越高越好,那就尷尬了,因為市凈率需要越低越好,就跟市盈率一樣,10倍的市盈率跟100倍的市盈率誰更好?拋開行業不談,當然是市盈率越低越好,這是正常的估值。

        比方說茅臺上千的股價也同樣只有三十多倍的市盈率,而有得幾十塊股價,市盈率卻上千倍,說句難聽點的,就算你公司賺錢了,你也很難達到茅臺的高度,所以對投資者來說,這樣的估值很難讓人接受。

        那么市凈率越高越好,還是越低越好呢?

        原則上越低越好,因為市凈率公式為每股現價/每股凈資產,咱們可以這樣理解,公司每股的凈資產假設為1元,公司股價難道也是1元嗎?這大概率不可能,所以股價通常都是三五元以上。

        換個角度想,每股的凈資產只有1元,這意味著公司的凈資產很低,因為上市公司的股份大多都超過10億股,也就是說,公司的凈資產只有10億,這對于上市公司來說非常少,所以,公司都不那么之前的時候,股價卻非常高,你認為合理嗎?

        所以,我們通常認為市凈率低于1的上市公司被低估了,我舉個例,比方說去年有三百多家上市公司的股價都高于了每股凈資產,為什么?因為它們都是周期股,而周期股是一定會受到經濟周期的影響,也就是說經濟好的時候某公司更賺錢,經濟差的時候,公司很難賺錢,甚至虧錢,可事實上每股凈資產代表著公司的凈資產,凈資產比股價更高,則意味著公司倍嚴重低估了。

        舉個例子,比方說鹿港文化這家上市公司,現目前就是股價低于了每股凈資產,所以其市凈率是小于1的,但是這就說明該股一定被低估了嗎?不一定,因為其2019年的業績預告虧損了好幾個億,這就是前文所說的典型周期股。

        所以,原則上講,市凈率是越低越好,一般在0.75-1之間最好,但是我們還得去找其他的指標來證明公司被低估了,如果公司業績良好,且不存在業績造假的情況,同時所屬行業不是夕陽行業,那么大概率可以認為其被低估。


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