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      隨機漫步理論是什么?

      信托列表 2021年07月15日 04:59 28 研究

        一切圖表走勢派的存在價值,都是基于一個假設,就是股票、外匯、黃金、債券等。所有投資都受經濟、政治、社會因素的影響,這些因素像歷史一樣重復。例如,如果經濟從大蕭條中恢復,房地產價格、股市、黃金等就會上漲。升完會有跌,但跌完又會再升得更高。即使是短線,支配所有的投資價值規律也離不開上述要素。投資者只要能預測哪些要素支配價格,就能預測未來的動向。在股票而言,圖表趨勢、成交量、價位等反映了投資人士的心態趨向。這種心情下落構成的原因,否收入、年齡、對新聞的理解、接受消化程度、

        信心熱熾,全部都由股價和成交反映出來。根據圖表就可以預知未來股價走勢。但是,隨機漫步理論反對這種說法,意見相反。

        隨機漫步理論指出,股市內有成千上萬的精明人士,并非所有人都是愚昧的人。每一個人都懂得分析,而且資料流入市場全部都是公開的,所有人都可以知道,并無甚么秘密可言。既然你也知道,我也知道股票現在的價格反映了供求關系?;蛘弑旧韮r值不會太遠。內在價值的測定方法是根據每股資產價值、股價收益率、紅利率等基本要素來決定。這些因素亦非什么大秘密。每一個人打開報章或雜志都可以找到這些資料。如果股票資產值10元,市場不會變成100元或1元。市場不會有人出一百元買入這只股票或以一元沽出?,F時股票的市價根本已經代表了千萬醒目人士的看法,構成了一個合理價位。市價會圍繞著內在價值而上下波動。這些變動是隨意的,沒有軌跡。做成波動的原因是:

       ?。ǎ保┬碌慕洕?、政治新聞消息是隨意,并無固定地流入市場。

        (2)這些新聞使基本分析者重新估算股票的價值,制定買賣方針,使股票發生新的變化。

        (3)因為這些消息沒有痕跡,突然來了,沒有人預測股票的動向不能成立,圖表派所說的只是胡說八道。

        (4)既然所有股價在市場上的價格都反映了基本價值。這個價值是公平的由買賣雙方決定的,這個價值不會再變動。如戰爭、收購、合并、利購、合并、利率減少、石油戰爭等利益和利益淡動。但是,下次的新聞是利益和利益都不知道,所以股票現在沒有記憶系統。昨日升并不代表今日升。今日跌,明日可以升亦可以跌。每日與另一日之間的升跌并無相關。就像扔銅板一樣,今次扔的是正面,下次扔的是正面,下次扔的是正面,或者反面各占機會率的50%。亦沒有人會知道下一次會一定是下面或反面。

        (5)既然股價沒有記憶系統,就想用股價變動找出戰勝市場、贏得市場的原理,一定會失敗。因為股價完全沒有方向,隨機漫步,亂升亂跌。我們無法預測股票市場的下落。沒有人一定是勝利者,也沒有人輸。至于股票專家的作用其實不大,甚至可以說全無意義。他們那么專業,一定會自己用這些理論發財,那里會發表研究使別人發達嗎?

        隨機隨機游走理論無疑是一個積極的敵人,如果隨機游走理論的建立,所有股票專家都沒有地位。

        所以不少學者曾經進行研究,看這個理論的可信程度。在無數研究之中,有三個研究,特別隨機漫步的論調:

        (1)美國標準普爾指數(Standard&Poor)的股票進行了長期研究,發現股票急劇上漲或急劇下跌,急劇上漲4、5倍或下跌99%,比例只有少數,大部分股票上漲10%至30%。在統計學上有常態分配的現象。即升跌幅越大的占比例越少。所以股價并無單一趨勢。買股票要看你是否幸運,買中漲的股票還是跌的股票機會均等。

        (2)另一次試驗中,美國參議員用飛鏢投擲財經報紙,選擇20股作為投資組合,結果這種混亂的投資組合與整個股市的表現不同,不亞于專家們提出的投資組合,比一些專家的建議更優秀。

        (3)也有人研究過公司基金的成績,發現今年的成績很好,明年可能表現不好,往年失望的基金,今年可能差別化,成為上升幅度排行榜*。所以,沒有痕跡,買基金也要看你的運氣投資技術不現實。股票市場沒有記憶,大家只是胡說八道。

        隨機漫步總的觀點就是:買方與賣方兩樣聰明機智,賣方也與買方同樣聰明機智。因為他們可以接觸同樣的信息,所以買賣雙方認為價格公平合理的情況下,交易完成的股價正確。結果,股價無法在買賣雙方能夠猜測的單純,有系統情況下變動。

        股價變動基本上是有隨機的。

        這種說法的真正意義是,沒有一方能戰勝股市,股價早就反映了一切,股價沒有系統的變動。天真的選股方法,如對著報紙的股票版丟擲飛鏢,也照樣可以選出戰勝市場的投資組合。

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