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      河南國投2021定融計劃應收賬款轉讓

      精選項目 2021年08月07日 13:27 16 信托研究院

      【河南國投2021定融計劃】
      ●【期限】1~2年,半年付息
      ●【收益1】30萬8.5%,50萬8.8% 100萬9%
      ●【收益2】30萬8.8%,50萬9% 100萬9.4%


      應收賬款轉讓



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      【央企信托-6號地級市株洲市集合信托】

      【一】區域環境
      株洲,湖南省轄地級市。位于長沙市東南部 40 公里處,湘江下游。株洲是新中國成立后首批重點建設的八個工業城市之一,是中國老工業基地。京廣鐵路和滬昆鐵路在株洲交匯成為中國重要的“十字型”鐵路樞紐。株洲是長江中游城市群成員、長株潭城市群三大核心之一。2019 年株洲市實現地區生產總值 3003.13 億元,地區經濟發展水平良好。同年株洲市全市實現一般公共預算收入 200.96 億元,其中稅收收入 133.46 億元,占比 66.41%;轉移性收入為 200.67 億元;政府性基金收入完成 297.36億元,其中土地出讓收入 284.19,占比 95.57%。株洲市地方財政收支平衡性弱,財政收入穩定性較差。截止 2019 年末,株洲市公開債務余額為 705.14 億元,債務規模當期漲幅達 23.93%,主要為大量或有負債置換為專項債,同期負債率為 23.48%,當地政府債務規模較高;同期核算地方綜合財力為 698.99 億元,政府債務率為100.88%,債務率長期處于 90%以上。整體而言,株洲市地方政府債務規模偏高,償債壓力同樣較大。

      【二】融資方評價
      融資方株洲循環經濟投資發展集團有限公司是由株洲市人民政府國有資產監督管理委員會控股的調出類城投平臺;公司近幾年運行十分穩定,資產負債結構未發生明顯變化,公司資產流動性較強,短期償債能力強;公司營業收入規模三年來均維持較高水平,盈利能力表現一般;此外公司受支持力度較大,有息負債來源十分優質,除公司發債能力較強外,銀行借款占比同樣較多,主要為國家開發銀行的長期借款,未來幾年間公司面臨的償債壓力適中,且到期債務主要為存量債券。

      【三】擔保方評價
      擔保方是由株洲市人民政府國有資產監督管理委員會控股的調出類城投平臺,是株洲市和蘆淞區兩級政府唯一授權統籌株洲航空、服飾東部新城開發建設的市場承載主體和打造航空、服飾兩大千億產業的產業發展商,承擔了株洲航空城和服飾東部新城內大量市、區重點項目建設。公司近幾年資產結構保持穩定,負債結構有所優化;經營業務受地方政府的支持力度較大,但公司盈利能力表現一般;未來幾年間公司面臨的償債壓力較為突出,由于公司有息負債大多集中在三年以內,公司面臨的償債壓力較為突出。


      【四】風險評估
      株洲,湖南省轄地級市。位于長沙市東南部 40 公里處,湘江下游。株洲是新中國成立后首批重點建設的八個工業城市之一,是中國老工業基地。京廣鐵路和滬昆鐵路在株洲交匯成為中國重要的“十字型”鐵路樞紐。株洲是長江中游城市群成員、長株潭城市群三大核心之一。株洲市地方財政收支平衡性弱,財政收入穩定性較差。株洲市公開債務規模當期漲幅達 23.93%,主要為大量或有負債置換為專項債,當地政府債務規模較高,債務率長期處于 90%以上,償債壓力同樣較大。融資方株洲循環經濟投資發展集團有限公司是由株洲市人民政府國有資產監督管理委員會控股的調出類城投平臺;公司近幾年運行十分穩定,資產負債結構未發生明顯變化,公司資產流動性較強,短期償債能力強;公司營業收入規模三年來均維持較高水平,盈利能力表現一般;此外公司受支持力度較大,有息負債來源十分優質,除公司發債能力較強外,銀行借款占比同樣較多,主要為國家開發銀行的長期借款,未來幾年間公司面臨的償債壓力適中,且到期債務主要為存量債券。綜上所述,判斷融資方償債壓力適中。
      擔保方是由株洲市人民政府國有資產監督管理委員會控股的調出類城投平臺,是株洲市和蘆淞區兩級政府唯一授權統籌株洲航空、服飾東部新城開發建設的市場承載主體和打造航空、服飾兩大千億產業的產發展商,承擔了株洲航空城和服飾東部新城內大量市、區重點項目建設。公司近幾年資產結構保持穩定,負債結構有所優化;經營業務受地方政府的支持力度較大,但公司盈利能力表現一般;未來幾年間公司面臨的償債壓力較為突出,由于公司有息負債大多集中在三年以內,公司面臨的償債壓力較為突出。
      株洲市地區經濟發展水平一般,地方債務負擔較重,綜合財力穩定性一般,對眾多城投平臺支持力度有限;本項目融資方與擔保方均為調出類 AA 評級的地方城投平臺,融資方持續受到股東注資情況尚良好、擔保方在項目存續期間內償債壓力較高,兩家公司本年均有發行債項置換到期債項情況,到期債務兌付壓力已有一定程度緩解。


      標簽: 河南國投2021定融計劃

      信托研究院